高盛：美国债市低估了衰退风险风险溢价正上升

Smart Finance APP了解到，高盛(Goldman Sachs)策略师加入了越来越多大银行的行列，警告信贷市场需要做出更多努力来反映衰退风险。包括洛特菲·卡鲁伊在内的信贷策略师在10月20日的一份报告中写道，高盛对2023年利差预测的风险“很大程度上倾向于扩大的一边”。这意味着，2022年陷入熊市的信贷市场可能会遭受进一步的痛苦。

高盛加入PGIM和摩根大通资产管理公司，指出随着美国经济衰退的可能性增加，信用溢价的风险增加。摩根大通资产分析师凯尔西·贝罗(Kelsey Berro)本周表示，目前的息差显示投资者仍“沾沾自喜”。

高盛(Goldman Sachs)的策略师表示:“在过去40年里，信贷息差自然没有受到日益恶化的衰退担忧的影响，但我们认为当前的情况有所不同。更高的政策利率和实际收益率将继续提振现金的价值主张，推高信用风险溢价。”

高盛预计，到年底，美国投资级债券与美国国债的利差将扩大至175个基点，垃圾债券的利差将攀升至625个基点。然后，它们可能会在2023年上半年收窄。

根据彭博指数，美国高评级债券的风险溢价目前为163个基点，略低于本月达到的今年以来的高点。垃圾债券利差为500个基点，远低于7月份达到的高点。然而，分析师在报告中写道，“风险溢价的重建可能会持续到未来几个季度”。

彭博经济学家最新的美国衰退概率模型显示，在所有时间段，美国衰退的可能性都较高，预计在截至2023年10月的12个月内，衰退将达到100%。

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